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电力行业持续低迷,煤电联动成看点
作者:管理员    发布于:2017-11-03 09:28:10    文字:【】【】【

  10月20日,联合会发布2017年1-9月份电力工业运行简况,中债资信电力研究团队结合96家样本企业半年报对电力运行情况进行了分析梳理。

  供需方面,2017年前三季度全社会用电量同比增长6.9%,全国6,000千瓦及以上电厂装机容量同比增长7.59%,利用小时数同比下降7小时,电力供需仍整体宽松,未来短期内不会有明显好转。

  成本价格方面,2017年前三季度全国电煤价格指数较去年同期增长50.65%,同时2017年初并未触发煤电联动机制、2017年7月初各省标杆上网电价平均仅提升约1分/千瓦时,行业盈利状况显著弱化。虽然2018年初若触发煤电联动机制将显著缓解煤电行业盈利压力,但我们认为煤电联动机制完全按照理论值调整的不确定性大,即使机制触发,其调整幅度预计也将大概率低于理论值。

  样本企业中,盈利及现金流方面,由于成本随煤价回升明显上涨,电力行业盈利能力及现金流状况较上年同期显著弱化。

  债务方面,2017年上半年电力行业整体债务结构及债务负担均保持稳定,长短期偿债指标虽然均面临不同程度弱化,但整体表现仍较好。

  电源分化方面,火电行业盈利、现金流及偿债指标明显弱化,经营压力明显加大;水电行业虽然指标亦有所弱化,但仍处于行业较好水平,财务风险仍较小;核电受牌照限制,行业集中度仍很高,未来仍将保持稳定;新能源发电行业财务表现未有实质性好转,但整体财务风险可控。

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